黄金一直以来都被视为一种重要的投资资产，但其保值功能并非绝对，需要综合多方面因素进行判断。

首先，从市场供需角度来看。黄金的产量相对稳定，而需求却受到多种因素的影响。当全球经济不稳定、政治局势动荡或市场不确定性增加时，对黄金的需求往往会上升，从而推动其价格上涨，体现出保值功能。

其次，黄金的货币属性也在一定程度上决定了其保值能力。在货币贬值或通货膨胀严重的情况下，人们倾向于持有黄金来对冲货币风险。

再者，国际金融市场的形势对黄金价格有着显著影响。例如，美元的走势与黄金通常呈负相关关系。当美元走弱时，黄金价格往往上涨，反之亦然。

下面通过一个表格来更直观地展示黄金在不同经济环境下的表现：

经济环境 黄金表现 经济繁荣，低通胀 价格相对稳定或小幅上涨，保值功能不太明显 经济衰退，高通胀 价格上涨明显，保值功能突出 地缘政治紧张 价格通常上涨，保值和避险作用显现 货币政策宽松 价格易上涨，保值功能增强

然而，需要注意的是，黄金价格也并非总是上涨。在某些特定情况下，黄金的保值功能可能会受到挑战。比如，当市场对经济前景预期乐观，风险资产受到追捧时，资金可能会从黄金市场流出，导致黄金价格下跌。

此外，黄金投资也存在存储成本、交易成本等问题。而且，黄金价格的波动也可能会给短期投资者带来损失。

综上所述，判断黄金是否具有保值功能需要综合考虑全球经济形势、政治局势、货币政策、市场供需等多种因素。投资者在进行黄金投资时，应充分了解市场情况，制定合理的投资策略，以实现资产的保值增值。