基金下拆，又称基金向下折算，是基金运作中的一个重要概念。简单来说，基金下拆是指当基金净值达到一定的触发条件时，将基金份额按照一定比例进行调整，以降低基金净值，增加基金份额数量。

基金下拆通常发生在分级基金中。分级基金一般分为A份额和B份额，A份额获取固定收益，B份额获取杠杆收益。当B份额的净值下跌到一定程度，触发下拆条款，以保护A份额投资者的本金和收益。

基金下拆会对投资者产生多方面的影响。首先，对于持有B份额的投资者来说，基金下拆可能导致其资产大幅缩水。因为下拆后，基金份额增加，但净值降低，如果市场未能及时反弹，投资者的损失可能会进一步扩大。

其次，基金下拆会改变基金的杠杆比例。在下拆前，B份额通常具有较高的杠杆，能够放大收益和损失。下拆后，杠杆比例降低，风险也相应减小，但同时获取高收益的机会也减少。

再者，基金下拆可能影响投资者的投资策略。如果投资者原本计划长期持有B份额以获取高收益，但由于下拆导致资产变动和风险特征改变，可能需要重新评估投资策略。

下面通过一个简单的表格来对比基金下拆前后的一些关键变化：

对比项目 下拆前 下拆后 基金净值 较高 降低 基金份额 较少 增加 杠杆比例 较高 降低 风险程度 较高 降低

总之，基金下拆是基金运作中的一种机制，投资者在选择分级基金时，应充分了解其下拆条款和可能产生的影响，以便做出明智的投资决策。同时，监管部门也在不断加强对分级基金的监管，以保护投资者的合法权益和维护金融市场的稳定。