尿素需求支撑不足纯碱需求尚未完全恢复

一、研究观点

【尿素】

周四尿素期货价格宽幅震荡，主力 05 合约收平于 1729 元/吨。现货市场多数稳定，局部仍有下调，目前山东临沂地区市场价格稳定在 1630 元/吨。随着气头企业持续复产，尿素供应不断提升。

昨日尿素日产量提升 0.08 万吨至 19.91 万吨，中下旬有望突破 20 万吨，尿素供应压力依旧偏高。需求相对偏弱，节后产业多观望为主，且当前北方气温偏低，距离春耕用肥旺季时日尚早，工业下游开工也多于元宵之后恢复。整体来看，短期尿素需求支撑不足，供应高位有增，库存累幅本周高达 21.67%，市场面临多方压力，期价走势也以弱势震荡为主。关注尿素日产水平、现货成交情况。

【纯碱】

周四纯碱期货价格延续偏弱震荡趋势，主力合约收盘价 1433 元/吨，跌幅 1.58%。现货市场同样偏弱，昨日沙河地区重碱贸易自提价格 1403 元/吨，日环比下跌 15 元/吨，期现交割库出库价格 1390 元/吨，碱厂终端送到价格 1400 元/吨左右，基差不大。

基本面来看，纯碱供应继续提升，本周产量 72.65 万吨，较节前一周提升 0.8%。中下旬之后行业存在检修及新增产能提量博弈，届时纯碱供应扰动或将提升。需求尚未完全恢复，下游开工暂未启动，本周碱厂库存累幅达到 29.07%，且当前库存水平再创同期历史新高，持续压制市场心态。整体来看，当前纯碱面临高开工、高库存、弱需求格局，短期纯碱期货价格延续偏弱震荡趋势，关注后续检修情况、下游复工情况。

【玻璃】

周四玻璃期货价格震荡走弱，主力合约收盘价 1337 元/吨，跌幅 0.07%。现货市场走势坚挺，昨日国内浮法玻璃市场均价 1336 元/吨，日环比上涨 7 元/吨。沙河地区对应交割品级玻璃现货成交均价 1329.4 元/吨，日环比张 5.2 元/吨。

基本面来看，当前玻璃日熔量降至 15.62 万吨的低位，但受制于现货市场成交力度不及节前且物流运输受限，玻璃本周累库幅度高达 37.72%，增幅创四年来最高水平。下游深加工复产节奏偏缓，玻璃刚需也将继续受到压制。昨日仅沙河地区产销率超 100%，其余地区产销均偏弱。整体来看，玻璃市场多空继续博弈，期货价格维持宽幅震荡趋势，关注下游复工情况、玻璃现货成交情况。

【烧碱】

周四烧碱期货价格走势回落，主力合约收盘价 3276 元/吨，跌幅 0.88%。现货市场继续走强，昨日山东 32%离子膜碱价格 1010 元/吨，日环比涨 10 元/吨，折合干吨价格 3156 元/吨，盘面近月合约仍升水。

本周国内液碱厂库存增幅高达 86.42%，一定程度上压制市场心态，但区域间库存表现有所分化。昨日烧碱仓单数量增加至 833 张，继续压制近月合约走势。近两日市场关于个别厂家产能动态及下游备货情况消息扰动较多，建议理性甄别。整体来看，短期烧碱期货价格强势状态有所缓和，但现货偏紧状态尚未完全缓解，烧碱期货价格也将延续高位震荡趋势。5 月合约之前期市呈现近弱远强格局。关注烧碱基差变化方向、氯碱装置运行及下游产能变化。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：2 月 6 日尿素期货仓单数量 9950 张，较上一交易日-18 张，有效预报量 104 张。

2、隆众数据：2 月 6 日尿素行业日产 19.91 万吨，较上一工作日增加 0.08 万吨，较去年同期增加 1.58 万吨;今日开工 88.92%，较去年同期 84.66%回升 4.26 个百分点。

3、2 月 6 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1630，持平;河南 1650，持平;河北 1680，-30;安徽 1680，持平;江苏 1660，持平;山西 1580，持平。

4、隆众数据：截至 2 月 5 日国内尿素企业库量 174.59 万吨，较 1 月 22 日+31.10 万吨，+21.67%。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：2 月 6 日纯碱期货仓单数量 5163 张，较上一交易日+500 张，有效预报量 3456 张;玻璃期货仓单数量 0 张，较上一交易日无变化。

2、2 月 6 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1550，重碱 1650;华中轻碱 1350，重碱 1450，华东轻碱 1450，重碱 1450;华南轻碱 1650，重碱 1700;西南轻碱 1450，重碱 1550;西北轻碱 1080，重碱 1080，日环比均持平。

3、隆众数据：截至 2 月 6 日的一周，纯碱产量 72.65 万吨，较节前+0.80 万吨，+1.11%;纯碱行业产能利用率 88.04%，周+加 0.96 个百分点。

4、隆众数据：截至 2 月 6 日纯碱厂家库存 184.51 万吨，较节前增加 41.56 万吨，涨幅 29.07%。

5、隆众数据：2 月 6 日全国浮法玻璃均价 1336 元/吨，日环比+7 元/吨。浮法玻璃日熔量 15.62 万吨，日环比持平。