螺纹热卷：节后钢厂复产，价格有波动

【春节后钢材市场动态：需求回暖，钢厂复产，交易活跃】 春节后需求呈现季节性回暖态势，钢厂有序复产，市场交易相比节前更为活跃。螺纹主力 2505 合约月末收于 3328 元/吨，月度环比上涨 144 元/吨；热卷主力 2505 合约收于 3428 元/吨，月度环比下跌 60 元/吨。 Mysteel 调研显示，247 家钢厂高炉开工率 78.1%，环比上周减少 0.61%，同比去年增加 2.47%；高炉炼铁产能利用率 84.55%，环比上周减少 1.00%，同比去年增加 2.96%；本周五大材产量 842.26 万吨，环比增加 6.25 万吨，其中螺纹钢产量 206.5 万吨，环比增加 9.59 万吨，热卷产量 323.13 万吨，环比减少 4.7 万吨。 本周钢联数据表明，五大材总表需 827.28 万吨，环比上周增加 32.9 万吨。其中螺纹表需 190.71 万吨，环比上周增加 22.09 万吨；热卷表需 322.33 万吨，环比上周减少 0.56 万吨。 本周钢联数据显示，五大材总库存合计 1879.12 万吨，环比上周增加 14.98 万吨。其中螺纹总库存 863.44 万吨，环比增加 15.79 万吨；热卷总库存 435.4 万吨，环比增加 0.8 万吨。 螺纹方面产量环比增加，钢材累库幅度优于往年，低库存支撑钢价。热卷方面累库幅度弱于季节性，产量中位，节后复产速度偏慢，钢厂维持利润，板材消费环比回升，下游消费有较强韧性。整体而言，成材供给克制，库位低位，产业政策和关税政策仍会影响钢材价格。 策略为单边多 RB/HC2510，跨期、期现、期权无操作，跨品种为多利润。风险包括宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。